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电子行业深度报告:业绩分化明显 细分赛道投资价值突出

发布时间:2022-08-17 03:13:48 来源:多宝体育app 作者:多宝体育平台

  、元件等板块营收增速降为2.32%、11.61%,同比下降76.87、31.10pcts.但是Ⅱ等板块同比仍保持较快增速,分别为21.40%和29.23%。我们判断,等板块出现疲软,主要是由于疫情“宅经济”引发的手机、显示器等额外需求有所减弱,导致相关产业链企业营收下降。而Ⅱ等板块受益下游汽车电动化、光伏装机增加、晶圆厂产能扩张等带动,业绩增长仍然较快。截至5 月17 日收盘,电子板块PE-TTM 为27.17 倍,显著低于4G 建设周期中的峰值水平88.11 倍,板块明显低估、投资价值显著,建议关注功率

  22 年Q1 板块业绩出现明显分化,虽然手机等需求有所减弱,但是AR/VR等新兴消费领域有望迭起。叠加新能源汽车、光伏装机、工业智能化等带动,景气度细分板块有望持续增长。综合分析企业驱动营收、净利润增长的因素,以及对企业、行业业务状况的判断,建议如下投资机会:

  (1)功率半导体。功率半导体主要用于电压调节等场景,广泛应用于汽车、光伏等领域。根据中汽协数据,2022 年4 月份汽车销量为29.9 万辆,渗透率达到25.32%,未来有望进一步提升,利好IGBT 等功率模块。同时,国内光伏装机量也不断提升,有望带动逆变器等功率器件产品快速增长。

  (2)工业控制。近年来,随着企业生产规模持续扩大,工业自动化成为了更加突出的选择。MCU、工业级芯片等控制类产品得到了快速发展,从相关企业业绩报告分析,企业显著受益于MCU 等相关产品的快速放量。

  (3)芯片设计。芯片设计公司由于开发迭代快、下游需求旺盛,近年来实现快速增长。目前国内设计企业扎根于射频前端芯片、嵌入式处理器等领域,均取得不错的成绩。并且,近年来随着国内企业技术进步,在高端电源管理芯片、LED驱动芯片等高毛利率领域市场份额也不断扩大。

  (4)新型显示技术。由于疫情原因,大众在电子产品上花费了更多的时间,作为视觉信息的重要载体,显示需求变得尤为突出。显示行业2022 年整体增速有所放缓。但是折叠手机、VR/AR 等高成长赛道投资价值突出,利好Micro等新型显示技术快速发展。

  风险因素:产品开发不及时风险,中美贸易摩,擦下风游险行业需求不及预期风险,宏观经济波动风险。

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